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商業經濟 經濟概況、經濟史
 
 
 
 
信號
 作  者: (美)皮帕.馬爾姆格林
 出版單位: 中信
 出版日期: 2017.07
 進貨日期: 2017/9/29
 ISBN: 9787508653907
 開  本: 16 開    
 定  價: 435
 售  價: 348
  會 員 價: 319
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編輯推薦:

1.本書通過日常經濟信號反映世界經濟發展大趨勢。通過闡述具體案例展開分析,闡述如何影響世界,影響經濟和影響我們自己!同時結合近年來的經濟、金融、政治等熱點問題,深刻剖析動盪複雜的世界如果在信號的影響按照正確的軌道向前發展。



2.繼“灰犀牛”“黑天鵝”後又一部反映大趨勢或者說大危機的上乘作品。而且本書更進一步,通過經濟、政治等熱點事件更加深入的探討背後的大規律和大趨勢以及如何防範危機的再次發生。



3.切合當前經濟形勢。當前全球經濟處於萎靡不振的狀態,增長乏力。在這種情況下,如何看待世界經濟的發展形勢,如何更加深入的瞭解當前的全球經濟,如何駕馭這種複雜的世界經濟,不僅是理論界在探討的問題,也是普通讀者所關心的。本書抓住日常生活的經濟信號這一點,更好得切入到如何影響世界經濟中,不僅能夠吸引讀者,而且能夠引起讀者的共鳴。


內容簡介:

這是一本研究世界經濟的書。本書告訴我們,如果對自己周圍的信號保持警覺,我們就有能力處理世界經濟所帶來的各種麻煩。經濟學不僅僅只是數學和數據,香水、化妝品、巧克力棒和牛排等一些小的日常信號也是世界經濟的一部分。本書列舉了一系列精彩的例子,證明瞭雖然我們無法預測世界經濟的未來,但我們可以讓自己做好應對的準備。經濟力量正在瓦解公民和國家之間的社會契約,地緣政治的興起也在影響世界經濟格局中正在博弈的各方力量。如果*正確的解決辦法是創新,那麼*關鍵的問題在於,政府對於在今天建設明天的經濟這種努力是抵觸還是歡迎。


作者簡介:

皮帕•馬爾姆格林(Pippa Malmgren)博士,曾任美國總統顧問,美國信孚銀行(Bankers Trust)首席貨幣戰略家,瑞士聯合銀行(UBS)全球戰略副主席,麻省理工學院、印第安那大學和迪奇雷基金會的諮詢委員會成員。馬爾姆格林經常作為BBC的嘉賓,接受《新聞之夜》(Newsnight)和《今日新聞》(Today) 節目的採訪, 也是《金融時報》(Financial Times)、《經濟學人》(The Economist)、《智能平方》(Intelligence Squared)等雜誌受歡迎的評論員和發言人。


圖書目錄:

第一章 世界經濟在發出信號

時尚信號 / 5

高挑美女和蓋茨比 / 10

我看到的信號 / 13

恐怖的瓷器餐具、卡巴萊餐館和抵押貸款 / 14

黎明時的手提包 / 16

為了上帝的愛 / 16

女孩和羊 / 19

大開眼界 / 19

數字與人類 / 20

邁阿密機場和報警 / 21

不叫的狗 / 22

國家和他們的現金災難 / 22

邊界信號 / 24

家庭 / 26

不需要專業裝備 / 28

同樣的問題 / 29



第二章 休布瑞斯與涅墨西斯

形成觀點 / 38

個性 / 39

武漢的天際線 / 42

信譽、擔保和個性 / 44

鋒刃作業 / 45

那麼,我們為什麼要做?為了獎勵 / 48

喜悅 / 49

受傷VS負傷 / 50

邊界區域是一個血腥地帶 / 53

讓世界經濟停下來,我要下車! / 54

適應改變 / 55



第三章 給女王的一封信



第四章?運演算法則讓我們這樣做

“扯淡”問題的來源:運演算法則和狂妄自大 / 75

知識的僭妄 / 76

災難食譜 / 78

一首小詩 / 79

兩種文化 / 81

淡水學派和鹽水學派 / 84

一個老爭論 / 87

守門員科學 / 89

運演算法則如何讓我們這麼做 / 90

三區的品行 / 93

升級的流動性憤怒 / 93

為總統擋槍 / 94

托爾金和凱恩斯 / 96

M&M糖豆和小玩意兒 / 98

波托馬克(Potomac)熱 / / 100

運演算法則讓我這麼寫 / 101

運演算法則讓聯邦儲備署這麼做 / 103

中央銀行和他們的選擇 / 103

計量經濟學家:現成的還是領先的? / 105



第五章 社會契約

社會契約是什麼? / 111

線畫在何處? / 114

退出、呼籲和忠誠 / 115

真的存在債務問題嗎? / 119

稅收和支出 / 121

分配責任和痛苦 / 123

複利:世界第八大奇跡 / 125

當前的赤字狀況如何? / 126

打破社會契約 / 129

不可避免的違約 / 130

局部後果 / 135

歐元區 / 135

移民 / 140

脫歐 / 143

全球後果 / 145



第六章 惡習

美聯儲的觀點 / 151

新興市場的觀點 / 151

工資上漲 / 154

紅辣椒 / 155

馬堥納 / 156

中國 / 158

僵局 / 162

套利交易 / 163

揮拳猛擊 / 164

負利率 / 166

我們以前看過這個電影,知道它將如何結尾 / 168

金手指和銀彈 / 169

什麼是通脹? / 170

終極證明 / 170

讓他們去吃iPad / 173

抵制? / 175

硬資產 / 176

奶牛 / 178

鏈式消費者物價指數 / 178

西方的早期通脹信號 / 180

迂回行動是一個信號 / 182

“孔”的通脹也是一個信號 / 182

房產壓力 / 183

真話在哪里? / 184

量化寬鬆和定性壓縮 / 186

我們的貨幣,你的問題 / 187



第七章 完美的圈

金錢是如何流通的? / 191

緊縮VS正常化 / 197

藥物 / 198

柏林牆的倒塌 / 202

印度的故事 / 203

完美的圈是暫時的 / 205

蘇聯模式的終結 / 206

和平紅利 / 208

嬰兒潮 / 210

2007/2008年的金融危機 / 211

運氣VS技能 / 211

更大的風險,更少的收益 / 213

數量VS品質 / 214

反轉完美的圈 / 216

現在怎麼辦? / 217



第八章 這個圈能打破嗎

摩擦 / 223

軍事應對 / 225

航道 / 226

誰保護誰 / 227

魚群 / 229

捲心菜戰略 / 230

“豎中指” / 231

“拉森”號驅逐艦和“柯蒂斯?威爾伯”號驅逐艦 / 232

美國“小鷹”號 / 233

“科本斯”號巡洋艦和“遼寧”號 / 233

領土主張 / 234

防空識別區 / 235

俄亥俄州的“戰斧”導彈 / 236

太空和網路空間 / 238

穀歌是中情局/美國國家安全局嗎? / 239

駭客和破壞者 / 240

親華派和反華派 / 242

日本 / 243

將量化寬鬆作為防務政策 / 244

魂器 / 245

期望管控 / 246

“一帶一路”戰略 / 247

亞洲基礎設施投資銀行 / 248

完美之圈終結於“一帶一路” / 249

改革或者替換 / 249

珍珠鏈 / 250

新的大博弈 / 253

和平紅利的終結 / 255



第九章 走進地緣政治:俄國,中東和石油

間諜故事 / 261

死神11號和死神12號 / 263

為什麼? / 266

烏克蘭和克埵怢 / 267

環球銀行金融電信協會(SWIFT)和萬事達卡 / 272

去美元化 / 273

“發號施令” / 273

博恩霍爾姆 / 275

“鋼鐵之弧” / 278

北極 / 278

地中海 / 280

希臘 / 282

千島群島 / 283

俄羅斯和“大博弈” / 283

敘利亞 / 284

沙特 / 287

伊朗與俄羅斯 / 288

時代、通脹和戰爭 / 291

這堛滬滅I非常高 / 292



第十章 創新

湯堛滌磲G / 299

變化有風險 / 301

不一定非要技術 / 303

百萬杯 / 304

眾籌 / 305

票據貼現 / 306

公司貸款 / 307

銀行家和污水廠 / 309

終身教育 / 310

慕課 / 311

把錢花在體驗上 / 314

神秘電影院 / 314

快閃 / 317

防瘧蚊帳 / 319

黑暗農場 / 320

星巴克和遺傳學 / 321

生物戰 / 322

天使和海洛(Hailo) / 323

時裝 / 325

針織和絎縫 / 327

為什麼這些故事很重要 / 328

動物精神與傲慢 / 329

大蕭條 / 330

利潤VS收入 / 332

大麻 / 333

狗和飛盤 / 334

牧羊犬和鬥牛犬 / 336

展覽路 / 338

賽艇 / 339

當通貨膨脹成為一種稅 / 340

創新與干預 / 342



第十一章 解開戈爾迪繩結

與魔鬼做交易 / 348

阿巴樂隊的服裝 / 350

被自己的錢所賄賂 / 352

異議 / 354

央行獨立 / 356

共同財富 / 359

無風險利率 / 362

亞曆山大大帝 / 364

等待還是創造 / 365

人口統計和性別 / 366

是什麼導致我們犯錯 / 368

我們需要 / 369

史蒂夫•喬布斯和怪癖 / 370

愛默生與經濟學 / 374

意外之喜 / 374

進來還是出去? / 378

故事的線索 / 379

新的舞步 / 386


章節試讀:

女孩和羊



有時候,經濟會給我們一些用砂紙包起來的禮物。市場大跌對很多人來說也是一個機遇。我們何時才能以低價購入財產以及人才隊伍?通常只有在破產的時候。想一想美國廚師斯蒂芬妮•伊澤德(Stephanie Izard)在2008年金融危機高峰期間決定開一家以“女孩和羊”為名的高端餐廳,這一決定是多麼的大膽。除了朋友和家人之外,沒有人願意借給她錢,儘管她當時剛剛贏得了電視真人秀烹飪大賽。情況迫使她只能選擇一處便宜的位置開餐廳。當時沒人能想像出她所選的芝加哥西環的一個區域,如今會成為美國排名最高的餐廳所在之地。她不僅開創了一個員工超過150名的非凡場所,而且這家餐廳的排座名單長達9個月;針對餐廳包間的使用權有一個專門的二級市場。正是由於她勇於承擔風險,才使整個社區轉換成芝加哥最時尚的地區。



大開眼界



這些關於世界經濟的信號有趣而且重要,但同時也很容易被忽視。一些信號容易被接收、翻譯,我們也很容易照此行事。當小孩子哭的時候,我們會對其悲傷做出反應。紅燈亮,我們停。辦公室流言告訴我們同事被解雇,於是我們打理一下外表,並且更努力以防落得同樣的下場。我們的貨幣對歐元兌換率或上漲或下跌,我們因此計畫或取消去歐洲的旅行。

正如烤糊的麵包會讓我們站起來並且加以注意那樣,從世界經濟中發出的許多信號一般說來也會對我們的生活產生深遠的影響。價格發生改變,無論我們有沒有意識到,我們的生活也會隨之改變。我們的抵押貸款、工資、醫療的價格以及肉類、口紅和巧克力的價格也都如此。特別對於那些我們從沒想過,但確實對我們的生活有影響的價格而言,如麵包(其價格的上漲我認為是阿拉伯之春的催化劑之一)或華爾街上的債權抵押證券(CDOs)更是如此。之後還有市場為我們的時間和技能所支付的價格,這個也會發生變化。



數字與人類



然而,我們有時候並不習慣於全球金融市場和世界經濟發出的信號,儘管它們非常重要。“經濟學”這個詞語使人們在腦海中想起複雜的數學公式和諸如“邊際需求”這類枯燥概念。我們有時候會躲避思考這些問題,這並不奇怪。我從長期的經驗中得知,人們認為“經濟學”極為無聊而且在數學上很複雜。通常來說,經濟信號都在用數學語言來描述:數字、數據、概率、尺寸、圖案、表格以及百分比,所有這些都轉化成了我們不怎麼能理解的東西,如通貨膨脹和季節性。然而,這只是我們所習慣的印象。事實上,經濟學並不只是關於數字。經濟學還與人類行為有關,儘管人類行為也許是我們觀察經濟信號時最不迷人的方式。我們很容易觀察到的簡單事件和事物則更引人注目。



邁阿密機場和報警



我在《每日郵報》上讀到一篇關於達蒙•埃默堙]Damon Emery)和他家人的媒體報導,這引起了我的注意。他們全家某天下午在邁阿密收到了一個關於世界經濟非常可怕的信號。我打賭他在2008年初秋沒有思考過整體經濟的狀況。當然,當時的報紙頭條都是關於“全球金融危機”的報導,但他並不在銀行工作,所以他很可能認為這和他沒太大關系。他繼續帶著家人從英格蘭去佛羅里達的迪士尼樂園度假,並決定通過選擇新近成立的廉價航空公司——法國休閒航空公司(XL)來降低旅行成本。他和家人被世界經濟給他們發出的信號震驚了:邁阿密機場警笛大作,警車把他們的航班給包圍了,因為航空公司已經破產,公司的債主們要收繳這架飛機。

埃默堨生是否想到過,他選擇這家擁有巨額債務並且已無法通過公司的現金流支付利息的航空公司旅行,可能正冒著巨大的風險?很可能沒有。他是否知道使法國休閒航空公司在空中繼續飛行的是銀行貸款?很可能也沒有。這一定讓人困惑。信貸緊縮是造成法國休閒航空公司破產的罪魁禍首。在這個案例中,呼嘯的警笛聲則是信貸緊縮正在發出的信號。



不叫的狗



我的鄰居得到同樣的信號,但卻不聲不響。他們的狗沒有叫。他們雇用了一家建築公司在自己的房子旁邊建一個車庫。一天早上,他們沒有聽到狗叫,因為建築工人們沒有如期而至。他們再也不會來了,因為這家建築公司已經破產。我的鄰居從來沒想到過他們也處在2007年金融危機的風暴中,畢竟這場金融危機是由對房地產的過度投資、抵押貸款和建築專案所引發的。他們也不理解為什麼很多建築公司會破產,所以雇用了另一家建築公司來完成工作。新的公司要求提前付款,因為普遍糟糕的環境使他們也苦於缺少現金流。這家因為確實需要那個車庫而提前付款了。然而他們家的狗第二天還是沒有叫,因為新的建築商也沒有出現。是的,這家損失了兩次錢。

這些看起來都是小案例。但戰爭、國家和家庭的歷史都受經濟事件所趨動。經濟通常為那些創造和毀掉企業,推動並改變我們生活的偉大歷史事件打下基礎。



國家和他們的現金災難



一個國家現金短缺往往是一個重要信號。蘇聯在1991年解體的部分原因就是沒錢了,其稅收已經無法為政府支出提供充足的資金。蘇伊士運河在1936年落入英國人手中,是因為當時埃及陷入經濟危機並急需現金。薩達姆•侯賽因(Saddam Hussein)入侵科威特的原因之一是他沒有錢了,決定搶鄰國的油田用來填充自己的

國庫。

蘇格蘭也是因為金融危機,被迫在1707年與英格蘭簽署了《聯合法案》(Act of Union),從此不再是一個獨立的國家。在17世紀末,蘇格蘭開始嫉妒英格蘭的東印度公司,當時這家公司從殖民地為英格蘭創造了數不清的財富,使英格蘭遠遠超過蘇格蘭。於是,蘇格蘭人決定創建自己的東印度公司,被稱為蘇格蘭公司。在試圖在今天的新澤西州和南卡羅來納州建立蘇格蘭殖民地的努力失敗後,一位名為威廉•佩特森(William Paterson)的企業家提出了一個獲得蘇格蘭公司支持的想法——“達堮早p畫”(the Darien Scheme)。佩特森的想法是在被稱為“新愛丁堡”也就是現在的巴拿馬地區建立一個蘇格蘭殖民地,利用當地的富人並建立一個遠東貿易基地。這個計畫的目標是讓蘇格蘭的人民變得富裕起來,但不幸的是,達堮扣M巴拿馬就是一個沼澤。第一、二和第三批殖民者都死於通過水傳播的疾病,包括痢疾和霍亂。西班牙人也曾經和蘇格蘭一樣希望獲得這塊地方,最終那些倖存下來的人被迫逃了出來。只有一小部分殖民者活著回來。

蘇格蘭的損失相當於國家儲備的三分之一(比最近的次貸危機損失還要嚴重)。為了將人民從下半輩子的貧困中拯救出來,蘇格蘭需要緊急救助。英格蘭顯然是救星,而英格蘭銀行緊急救助的代價是蘇格蘭喪失獨立地位。為了換取緊急救助,蘇格蘭簽署了《聯合法案》。英格蘭的收穫是這次金融事故使王國在多年的戰爭和衝突後終於團結起來,聯合王國於是就這樣誕生了。

2007年,也就是將近三個世紀之後,由於金融危機引發了巨大的損失,英國政府不得不用納稅人的錢緊急救助蘇格蘭皇家銀行和英國其他幾家最大的銀行。結果,公眾不僅要承受投資損失,同時也發現他們的稅收增加了,而且政府提供的服務水準在下降。

到2010年,英國選民對這些損失非常憤怒,以至於他們通過選舉一個“懸浮議會”來撼動傳統的政治。這樣的選舉結果迫使兩黨分享權力。首相卡梅倫(David Cameron)任命克萊格(Nick Clegg)作為他的副首相。他們分享權力並共同治理國家。聯合政府的少數派也就是自由民主黨有很深厚的蘇格蘭傳統,作為參與新政府的代價,他們立即要求蘇格蘭降低稅收和享有更大的自治權。這給蘇格蘭獨立運動帶來極大的推動力,並使其成為聯合王國主要的政治討論之一。諷刺的是,2007年的金融危機給蘇格蘭提供了更大的獨立的機會,儘管蘇格蘭最大的銀行是這場災難主要的根源之一。



邊界信號



蘇格蘭和英格蘭的邊界因為一次經濟事件而消失。今天我們看到所有地方的邊界都在發生變動。在中東地區,伊拉克和敘利亞的邊界由於政府倒臺和難民潮而重劃。在東歐,國界在烏克蘭這個國家堻Q重新定義,有時候甚至通過武力來實現。目前僅在歐洲新砌起來的圍牆和壁壘的數量就超過了“冷戰”時期。那些曾有自由通道的國家之間如今也建起了新的圍牆,加強了對邊界的控制,例如德國和奧地利、丹麥和瑞典、斯洛文尼亞和克羅地亞之間等。在中東,沙烏地阿拉伯在與葉門交界的地方修建了一座高牆。土耳其正在修建與敘利亞之間的圍牆。

在美國,從拉丁美洲過來的大規模移民也希望分享美國紅利,他們使得美國與墨西哥之間的邊界也被弱化。共和黨總統候選人如特朗普(Donald Trump)和克魯茲(Ted Cruz)威脅要在與墨西哥的交界處修建一座高牆。墨西哥人則開玩笑說,如果這些候選人當選,他們將給自己修建一座圍牆!

這不是一個巧合,而是一個信號,標誌著經濟壓力正在改變許多資產的成本和價值。伊拉克對於美國而言變得昂貴,它要求美國犧牲“生命和財產”。但它對於伊朗、俄羅斯和當地政治力量如達伊沙(DAESH)/伊斯蘭國(ISIS)而言則是有價值的土地。烏克蘭和敘利亞(通常)都是大型的食品生產國,而俄羅斯僅有的真正不凍港在食品價格再次上漲的時候也許具有更大的價值。或者想想德克薩斯,不奇怪許多人會注意到這樣一個信號,即無論油價上漲還是下跌,德克薩斯都有一種強有力的多樣化經濟。矽谷似乎在轉移到德克薩斯的奧斯汀縣,因為那堹鈮翩B創新、農業和房地產都在飛速發展,吸引很多家公司搬入。



家庭



家庭的歷史往往也與經濟事件緊密結合在一起。我的祖母在1927年從瑞典來到美國,她找到一份裁縫的工作,使自己能夠在“大蕭條”時維持生計。所以她要確保自己的孩子們受到良好的教育,將來可以不再從事體力勞動的目標非常明確。她讓我父親明白自己的選擇:要麼獲得獎學金,要麼一輩子都在卑微的工作中掙紮。於是,我父親非常習慣於一個簡單的價格信號——跟著錢走。由於需要以自己的方式獲得獎學金,他通過跑步、高爾夫(他學高爾夫僅僅是因為當他14歲的時候,做球童得到的收入更高)和數學、工程學的優秀成績獲得多項獎學金。他以全額獎學金考取了耶魯大學,並在20世紀50年代末在牛津大學獲得亨利獎學金。他當時選擇亨利獎學金而不是羅德獎學金,部分原因是前者的數額更大一些。他之後接受了六位諾貝爾獎獲得者的輔導,包括托馬斯•謝林(Thomas•C Schelling)以及約翰•希克斯爵士(Sir John Hicks)。通過跟著錢走,他成為世界上很多國家政府首腦和成功企業家的經濟顧問,因為他很早就學會將價格作為信號了。

我的母親嚮往學習中世紀英語和中世紀法國詩歌。並不是因為這是打發她業餘時間的最有效方式,而是因為世界經濟創造的奇跡之一,就是使人們可以追求此類夢想,或確切地說任何類型的夢想。經濟使很多人都能實現自己的願望,就我母親的情況而言,正是一個經濟信號允許她追尋自己的夢想。她的父母在洛杉磯收入居中:母親是加利福尼亞州立體系中的一位公立學校教師,父親是洛杉磯市的一名電工。那麼,他們的女兒——也就是我母親,如何能夠去牛津大學學習,並且師從《霍比特人》《魔戒》的作者約翰•羅納德•瑞爾•托爾金以及《納尼亞傳奇》的作者C.S.劉易斯呢?我的母親很幸運,因為匯率使一切成為可能。在20世紀50年代末期,美元與英鎊之間的比價使得當時的美國人一抵達英國就能成為一名富翁。匯率是重要的信號。

我的母親永遠也不會理解,對她有利的匯率對她人生之路的幫助有多大,我也是在成為美國信孚銀行(Bankers Trust)首席貨幣策略分析師,聽到她抱怨如今的歐洲物價有多麼貴時,才意識到這一點。我看了圖表,發現1956年美元兌英鎊的比價(在行業圈被稱為“電纜”,因為匯率最初是通過電纜機器交易的)對美國非常有利。我的母親在美國不算富,但她在英國成了富人,因為“二戰”後果之一就是英鎊經歷了一次暴跌。因此,不僅僅是麻煩的信號需要關注,有些信號是積極的,並且能帶領你走向希望、發展和機遇。



不需要專業裝備



世界經濟和金融市場將影響你生活的方向和你做出的決定。價格將決定你要支付多少錢來換取大米和所有你所需要的東西。你如何知道什麼時候該借,什麼時候該買?何時該投資技能,何時能有所回報?你會形成一定的觀念並加以行動。但你的觀點建立在什麼基礎之上?你觀察到了什麼信號?又錯過了哪些信號?

信號永遠都在那兒,問題在於如何識別並加以解讀。我的職業生涯主要是在金融市場堣u作;為美國總統的經濟政策提供建議;並為世界各國的交易員、投資者和政府官員提供建議。無論是坐在交易大廳還是在白宮堙A我的工作要求我識別、解釋這些信號並付諸行動。有時候,發出某些信號也是我的工作。

市場和經濟學看起來像是那些內行人的庇護所,他們擁有可觀的薪水,配備著高科技的設備,如彭博社和路透社所擁有的終端機、各類商業雜誌、一流的貿易大廳,以及通過與政策制定者、首席執行官們的會見而獲得優先資訊權。是的,銀行交易大廳和基金管理公司堨R滿著高薪水、有才能的人員,最前沿的技術、深入的新聞和研究,所有的這些對於獲取經濟和金融信號來說必不可少……只是,事實並非如此。

當我在這些交易大廳工作時,我可以接觸到所有合適的人和所有合適的設備,我也因此學到很多。然而我也發現,很多處於那些有利位置的人也會漏掉信號或是把信號看錯。事實上,在歷史發展過程中,往往是這些有特權的金融市場專家犯了錯,從而引發危機、蕭條,並將普通納稅人的未來置於危險境地。同時,我也認識到,許多並不具備上述特權的人——例如,藝術家、服裝零售商、VOGVE的編輯——完全有能力辨別、解讀、創造信號並根據信號行動。許多人通過捕捉和解讀信號創建了真正的企業,提供了就業,創新並賺了很多錢。



同樣的問題



多年來我發現,無論是和職業的基金經理,還是和對金錢沒有任何概念的朋友,或是政府首腦交流——他們其中的很多人雖然是政治領域的專家,但對金融和市場沒有任何概念——我都會被重複地問同一類問題:“利率會上漲/下調嗎?”“什麼時候?”“失業情況會好/壞一些嗎?”“我的抵押貸款會更貴/便宜嗎?”“我房產/存款/投資/技能/企業的價值會怎麼樣?”“未來經濟增長會更快/減速嗎?”“石油/黃金/股票/債券/鐵礦石/牛奶價格會上漲還是下跌?”“我應該擴大/收縮我的生意嗎?”“我應該借款投資還是見好就收?”“我現在應該繼續讀書深造還是工作呢?”“我應該換工作呢還是原地不動?”

我們都想知道如何為未來做準備,如何在事情發生之前預知,並且在這些事情在市場上標價以及在報紙頭版上顯示以前,就採取合適的行動。沒有人能夠預言未來,但有人可以通過對一些可能發生的事件和可能產生的結果保持警覺,來賺取財富或是更好地進行自我保護。

關於未來是怎樣的對話一直在進行,知道這些也許對我們有幫助。這場對話涉及交易員、基金經理、養老金基金託管人以及主權基金、企業家和那些小企業家。政策制定者、經濟學家和媒體也都參與到這場對話中來,但如果公眾也能參與進來,對話將變得更加豐富。參與到這場對話中來的確有必要,因為你的未來取決於你現在所採取的行動,並反過來取決於你對這些信號的觀點和想法——或沒有觀點及想法。

舉例來說,當前對世界的看法被分成兩派,一派是大多數人認為通縮是我們未來最大的威脅,另一派是極小部分人認為通脹才是最大威脅。兩種情境都有發出信號。儘管利率保持在歷史低點,但債務負擔持續增加,標誌著債務問題將在未來幾年給我們留下通縮或是價格下跌、低就業等問題。另外,也出現了許多通脹信號,例如房地產以及從高品質鑽石到藝術品等硬資產的價格創歷史新高。產生的後果會以各種方式影響我們每一個人。每個人都會感受到由通脹和通縮所引發的政治後果所帶來的痛苦,無論哪種情況會造成更大的不景氣。

這本書提供了我個人在職業生涯中所參與的各種對話,特別是那些每次在經濟或金融危機發生前後所進行的對話。這並不是確切的解釋,而僅僅只是許多解釋中的一種。但你可以由此開始思考世界經濟如何運作以及將如何影響到你。

解讀信號是一項艱巨和連續的任務,因為信號之間經常相互衝突。有些信號重要,有些僅僅只是雜訊。一旦當你開始找尋信號的時候,信號就會變得鋪天蓋地。奧斯卡•王爾德(Oscar Wilde)說得很對:“如今,無用

女孩和羊



有時候,經濟會給我們一些用砂紙包起來的禮物。市場大跌對很多人來說也是一個機遇。我們何時才能以低價購入財產以及人才隊伍?通常只有在破產的時候。想一想美國廚師斯蒂芬妮•伊澤德(Stephanie Izard)在2008年金融危機高峰期間決定開一家以“女孩和羊”為名的高端餐廳,這一決定是多麼的大膽。除了朋友和家人之外,沒有人願意借給她錢,儘管她當時剛剛贏得了電視真人秀烹飪大賽。情況迫使她只能選擇一處便宜的位置開餐廳。當時沒人能想像出她所選的芝加哥西環的一個區域,如今會成為美國排名最高的餐廳所在之地。她不僅開創了一個員工超過150名的非凡場所,而且這家餐廳的排座名單長達9個月;針對餐廳包間的使用權有一個專門的二級市場。正是由於她勇於承擔風險,才使整個社區轉換成芝加哥最時尚的地區。



大開眼界



這些關於世界經濟的信號有趣而且重要,但同時也很容易被忽視。一些信號容易被接收、翻譯,我們也很容易照此行事。當小孩子哭的時候,我們會對其悲傷做出反應。紅燈亮,我們停。辦公室流言告訴我們同事被解雇,於是我們打理一下外表,並且更努力以防落得同樣的下場。我們的貨幣對歐元兌換率或上漲或下跌,我們因此計畫或取消去歐洲的旅行。

正如烤糊的麵包會讓我們站起來並且加以注意那樣,從世界經濟中發出的許多信號一般說來也會對我們的生活產生深遠的影響。價格發生改變,無論我們有沒有意識到,我們的生活也會隨之改變。我們的抵押貸款、工資、醫療的價格以及肉類、口紅和巧克力的價格也都如此。特別對於那些我們從沒想過,但確實對我們的生活有影響的價格而言,如麵包(其價格的上漲我認為是阿拉伯之春的催化劑之一)或華爾街上的債權抵押證券(CDOs)更是如此。之後還有市場為我們的時間和技能所支付的價格,這個也會發生變化。



數字與人類



然而,我們有時候並不習慣於全球金融市場和世界經濟發出的信號,儘管它們非常重要。“經濟學”這個詞語使人們在腦海中想起複雜的數學公式和諸如“邊際需求”這類枯燥概念。我們有時候會躲避思考這些問題,這並不奇怪。我從長期的經驗中得知,人們認為“經濟學”極為無聊而且在數學上很複雜。通常來說,經濟信號都在用數學語言來描述:數字、數據、概率、尺寸、圖案、表格以及百分比,所有這些都轉化成了我們不怎麼能理解的東西,如通貨膨脹和季節性。然而,這只是我們所習慣的印象。事實上,經濟學並不只是關於數字。經濟學還與人類行為有關,儘管人類行為也許是我們觀察經濟信號時最不迷人的方式。我們很容易觀察到的簡單事件和事物則更引人注目。



邁阿密機場和報警



我在《每日郵報》上讀到一篇關於達蒙•埃默堙]Damon Emery)和他家人的媒體報導,這引起了我的注意。他們全家某天下午在邁阿密收到了一個關於世界經濟非常可怕的信號。我打賭他在2008年初秋沒有思考過整體經濟的狀況。當然,當時的報紙頭條都是關於“全球金融危機”的報導,但他並不在銀行工作,所以他很可能認為這和他沒太大關系。他繼續帶著家人從英格蘭去佛羅里達的迪士尼樂園度假,並決定通過選擇新近成立的廉價航空公司——法國休閒航空公司(XL)來降低旅行成本。他和家人被世界經濟給他們發出的信號震驚了:邁阿密機場警笛大作,警車把他們的航班給包圍了,因為航空公司已經破產,公司的債主們要收繳這架飛機。

埃默堨生是否想到過,他選擇這家擁有巨額債務並且已無法通過公司的現金流支付利息的航空公司旅行,可能正冒著巨大的風險?很可能沒有。他是否知道使法國休閒航空公司在空中繼續飛行的是銀行貸款?很可能也沒有。這一定讓人困惑。信貸緊縮是造成法國休閒航空公司破產的罪魁禍首。在這個案例中,呼嘯的警笛聲則是信貸緊縮正在發出的信號。



不叫的狗



我的鄰居得到同樣的信號,但卻不聲不響。他們的狗沒有叫。他們雇用了一家建築公司在自己的房子旁邊建一個車庫。一天早上,他們沒有聽到狗叫,因為建築工人們沒有如期而至。他們再也不會來了,因為這家建築公司已經破產。我的鄰居從來沒想到過他們也處在2007年金融危機的風暴中,畢竟這場金融危機是由對房地產的過度投資、抵押貸款和建築專案所引發的。他們也不理解為什麼很多建築公司會破產,所以雇用了另一家建築公司來完成工作。新的公司要求提前付款,因為普遍糟糕的環境使他們也苦於缺少現金流。這家因為確實需要那個車庫而提前付款了。然而他們家的狗第二天還是沒有叫,因為新的建築商也沒有出現。是的,這家損失了兩次錢。

這些看起來都是小案例。但戰爭、國家和家庭的歷史都受經濟事件所趨動。經濟通常為那些創造和毀掉企業,推動並改變我們生活的偉大歷史事件打下基礎。



國家和他們的現金災難



一個國家現金短缺往往是一個重要信號。蘇聯在1991年解體的部分原因就是沒錢了,其稅收已經無法為政府支出提供充足的資金。蘇伊士運河在1936年落入英國人手中,是因為當時埃及陷入經濟危機並急需現金。薩達姆•侯賽因(Saddam Hussein)入侵科威特的原因之一是他沒有錢了,決定搶鄰國的油田用來填充自己的

國庫。

蘇格蘭也是因為金融危機,被迫在1707年與英格蘭簽署了《聯合法案》(Act of Union),從此不再是一個獨立的國家。在17世紀末,蘇格蘭開始嫉妒英格蘭的東印度公司,當時這家公司從殖民地為英格蘭創造了數不清的財富,使英格蘭遠遠超過蘇格蘭。於是,蘇格蘭人決定創建自己的東印度公司,被稱為蘇格蘭公司。在試圖在今天的新澤西州和南卡羅來納州建立蘇格蘭殖民地的努力失敗後,一位名為威廉•佩特森(William Paterson)的企業家提出了一個獲得蘇格蘭公司支持的想法——“達堮早p畫”(the Darien Scheme)。佩特森的想法是在被稱為“新愛丁堡”也就是現在的巴拿馬地區建立一個蘇格蘭殖民地,利用當地的富人並建立一個遠東貿易基地。這個計畫的目標是讓蘇格蘭的人民變得富裕起來,但不幸的是,達堮扣M巴拿馬就是一個沼澤。第一、二和第三批殖民者都死於通過水傳播的疾病,包括痢疾和霍亂。西班牙人也曾經和蘇格蘭一樣希望獲得這塊地方,最終那些倖存下來的人被迫逃了出來。只有一小部分殖民者活著回來。

蘇格蘭的損失相當於國家儲備的三分之一(比最近的次貸危機損失還要嚴重)。為了將人民從下半輩子的貧困中拯救出來,蘇格蘭需要緊急救助。英格蘭顯然是救星,而英格蘭銀行緊急救助的代價是蘇格蘭喪失獨立地位。為了換取緊急救助,蘇格蘭簽署了《聯合法案》。英格蘭的收穫是這次金融事故使王國在多年的戰爭和衝突後終於團結起來,聯合王國於是就這樣誕生了。

2007年,也就是將近三個世紀之後,由於金融危機引發了巨大的損失,英國政府不得不用納稅人的錢緊急救助蘇格蘭皇家銀行和英國其他幾家最大的銀行。結果,公眾不僅要承受投資損失,同時也發現他們的稅收增加了,而且政府提供的服務水準在下降。

到2010年,英國選民對這些損失非常憤怒,以至於他們通過選舉一個“懸浮議會”來撼動傳統的政治。這樣的選舉結果迫使兩黨分享權力。首相卡梅倫(David Cameron)任命克萊格(Nick Clegg)作為他的副首相。他們分享權力並共同治理國家。聯合政府的少數派也就是自由民主黨有很深厚的蘇格蘭傳統,作為參與新政府的代價,他們立即要求蘇格蘭降低稅收和享有更大的自治權。這給蘇格蘭獨立運動帶來極大的推動力,並使其成為聯合王國主要的政治討論之一。諷刺的是,2007年的金融危機給蘇格蘭提供了更大的獨立的機會,儘管蘇格蘭最大的銀行是這場災難主要的根源之一。



邊界信號



蘇格蘭和英格蘭的邊界因為一次經濟事件而消失。今天我們看到所有地方的邊界都在發生變動。在中東地區,伊拉克和敘利亞的邊界由於政府倒臺和難民潮而重劃。在東歐,國界在烏克蘭這個國家堻Q重新定義,有時候甚至通過武力來實現。目前僅在歐洲新砌起來的圍牆和壁壘的數量就超過了“冷戰”時期。那些曾有自由通道的國家之間如今也建起了新的圍牆,加強了對邊界的控制,例如德國和奧地利、丹麥和瑞典、斯洛文尼亞和克羅地亞之間等。在中東,沙烏地阿拉伯在與葉門交界的地方修建了一座高牆。土耳其正在修建與敘利亞之間的圍牆。

在美國,從拉丁美洲過來的大規模移民也希望分享美國紅利,他們使得美國與墨西哥之間的邊界也被弱化。共和黨總統候選人如特朗普(Donald Trump)和克魯茲(Ted Cruz)威脅要在與墨西哥的交界處修建一座高牆。墨西哥人則開玩笑說,如果這些候選人當選,他們將給自己修建一座圍牆!

這不是一個巧合,而是一個信號,標誌著經濟壓力正在改變許多資產的成本和價值。伊拉克對於美國而言變得昂貴,它要求美國犧牲“生命和財產”。但它對於伊朗、俄羅斯和當地政治力量如達伊沙(DAESH)/伊斯蘭國(ISIS)而言則是有價值的土地。烏克蘭和敘利亞(通常)都是大型的食品生產國,而俄羅斯僅有的真正不凍港在食品價格再次上漲的時候也許具有更大的價值。或者想想德克薩斯,不奇怪許多人會注意到這樣一個信號,即無論油價上漲還是下跌,德克薩斯都有一種強有力的多樣化經濟。矽谷似乎在轉移到德克薩斯的奧斯汀縣,因為那堹鈮翩B創新、農業和房地產都在飛速發展,吸引很多家公司搬入。



家庭



家庭的歷史往往也與經濟事件緊密結合在一起。我的祖母在1927年從瑞典來到美國,她找到一份裁縫的工作,使自己能夠在“大蕭條”時維持生計。所以她要確保自己的孩子們受到良好的教育,將來可以不再從事體力勞動的目標非常明確。她讓我父親明白自己的選擇:要麼獲得獎學金,要麼一輩子都在卑微的工作中掙紮。於是,我父親非常習慣於一個簡單的價格信號——跟著錢走。由於需要以自己的方式獲得獎學金,他通過跑步、高爾夫(他學高爾夫僅僅是因為當他14歲的時候,做球童得到的收入更高)和數學、工程學的優秀成績獲得多項獎學金。他以全額獎學金考取了耶魯大學,並在20世紀50年代末在牛津大學獲得亨利獎學金。他當時選擇亨利獎學金而不是羅德獎學金,部分原因是前者的數額更大一些。他之後接受了六位諾貝爾獎獲得者的輔導,包括托馬斯•謝林(Thomas•C Schelling)以及約翰•希克斯爵士(Sir John Hicks)。通過跟著錢走,他成為世界上很多國家政府首腦和成功企業家的經濟顧問,因為他很早就學會將價格作為信號了。

我的母親嚮往學習中世紀英語和中世紀法國詩歌。並不是因為這是打發她業餘時間的最有效方式,而是因為世界經濟創造的奇跡之一,就是使人們可以追求此類夢想,或確切地說任何類型的夢想。經濟使很多人都能實現自己的願望,就我母親的情況而言,正是一個經濟信號允許她追尋自己的夢想。她的父母在洛杉磯收入居中:母親是加利福尼亞州立體系中的一位公立學校教師,父親是洛杉磯市的一名電工。那麼,他們的女兒——也就是我母親,如何能夠去牛津大學學習,並且師從《霍比特人》《魔戒》的作者約翰•羅納德•瑞爾•托爾金以及《納尼亞傳奇》的作者C.S.劉易斯呢?我的母親很幸運,因為匯率使一切成為可能。在20世紀50年代末期,美元與英鎊之間的比價使得當時的美國人一抵達英國就能成為一名富翁。匯率是重要的信號。

我的母親永遠也不會理解,對她有利的匯率對她人生之路的幫助有多大,我也是在成為美國信孚銀行(Bankers Trust)首席貨幣策略分析師,聽到她抱怨如今的歐洲物價有多麼貴時,才意識到這一點。我看了圖表,發現1956年美元兌英鎊的比價(在行業圈被稱為“電纜”,因為匯率最初是通過電纜機器交易的)對美國非常有利。我的母親在美國不算富,但她在英國成了富人,因為“二戰”後果之一就是英鎊經歷了一次暴跌。因此,不僅僅是麻煩的信號需要關注,有些信號是積極的,並且能帶領你走向希望、發展和機遇。



不需要專業裝備



世界經濟和金融市場將影響你生活的方向和你做出的決定。價格將決定你要支付多少錢來換取大米和所有你所需要的東西。你如何知道什麼時候該借,什麼時候該買?何時該投資技能,何時能有所回報?你會形成一定的觀念並加以行動。但你的觀點建立在什麼基礎之上?你觀察到了什麼信號?又錯過了哪些信號?

信號永遠都在那兒,問題在於如何識別並加以解讀。我的職業生涯主要是在金融市場堣u作;為美國總統的經濟政策提供建議;並為世界各國的交易員、投資者和政府官員提供建議。無論是坐在交易大廳還是在白宮堙A我的工作要求我識別、解釋這些信號並付諸行動。有時候,發出某些信號也是我的工作。

市場和經濟學看起來像是那些內行人的庇護所,他們擁有可觀的薪水,配備著高科技的設備,如彭博社和路透社所擁有的終端機、各類商業雜誌、一流的貿易大廳,以及通過與政策制定者、首席執行官們的會見而獲得優先資訊權。是的,銀行交易大廳和基金管理公司堨R滿著高薪水、有才能的人員,最前沿的技術、深入的新聞和研究,所有的這些對於獲取經濟和金融信號來說必不可少……只是,事實並非如此。

當我在這些交易大廳工作時,我可以接觸到所有合適的人和所有合適的設備,我也因此學到很多。然而我也發現,很多處於那些有利位置的人也會漏掉信號或是把信號看錯。事實上,在歷史發展過程中,往往是這些有特權的金融市場專家犯了錯,從而引發危機、蕭條,並將普通納稅人的未來置於危險境地。同時,我也認識到,許多並不具備上述特權的人——例如,藝術家、服裝零售商、VOGVE的編輯——完全有能力辨別、解讀、創造信號並根據信號行動。許多人通過捕捉和解讀信號創建了真正的企業,提供了就業,創新並賺了很多錢。



同樣的問題



多年來我發現,無論是和職業的基金經理,還是和對金錢沒有任何概念的朋友,或是政府首腦交流——他們其中的很多人雖然是政治領域的專家,但對金融和市場沒有任何概念——我都會被重複地問同一類問題:“利率會上漲/下調嗎?”“什麼時候?”“失業情況會好/壞一些嗎?”“我的抵押貸款會更貴/便宜嗎?”“我房產/存款/投資/技能/企業的價值會怎麼樣?”“未來經濟增長會更快/減速嗎?”“石油/黃金/股票/債券/鐵礦石/牛奶價格會上漲還是下跌?”“我應該擴大/收縮我的生意嗎?”“我應該借款投資還是見好就收?”“我現在應該繼續讀書深造還是工作呢?”“我應該換工作呢還是原地不動?”

我們都想知道如何為未來做準備,如何在事情發生之前預知,並且在這些事情在市場上標價以及在報紙頭版上顯示以前,就採取合適的行動。沒有人能夠預言未來,但有人可以通過對一些可能發生的事件和可能產生的結果保持警覺,來賺取財富或是更好地進行自我保護。

關於未來是怎樣的對話一直在進行,知道這些也許對我們有幫助。這場對話涉及交易員、基金經理、養老金基金託管人以及主權基金、企業家和那些小企業家。政策制定者、經濟學家和媒體也都參與到這場對話中來,但如果公眾也能參與進來,對話將變得更加豐富。參與到這場對話中來的確有必要,因為你的未來取決於你現在所採取的行動,並反過來取決於你對這些信號的觀點和想法——或沒有觀點及想法。

舉例來說,當前對世界的看法被分成兩派,一派是大多數人認為通縮是我們未來最大的威脅,另一派是極小部分人認為通脹才是最大威脅。兩種情境都有發出信號。儘管利率保持在歷史低點,但債務負擔持續增加,標誌著債務問題將在未來幾年給我們留下通縮或是價格下跌、低就業等問題。另外,也出現了許多通脹信號,例如房地產以及從高品質鑽石到藝術品等硬資產的價格創歷史新高。產生的後果會以各種方式影響我們每一個人。每個人都會感受到由通脹和通縮所引發的政治後果所帶來的痛苦,無論哪種情況會造成更大的不景氣。

這本書提供了我個人在職業生涯中所參與的各種對話,特別是那些每次在經濟或金融危機發生前後所進行的對話。這並不是確切的解釋,而僅僅只是許多解釋中的一種。但你可以由此開始思考世界經濟如何運作以及將如何影響到你。

解讀信號是一項艱巨和連續的任務,因為信號之間經常相互衝突。有些信號重要,有些僅僅只是雜訊。一旦當你開始找尋信號的時候,信號就會變得鋪天蓋地。


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